張　怡

繼人行後，中證監決定即日起於在股權融資方面調整優化五項措施，包括恢復涉及房地產上市公司併購重組和配套融資，以及恢復H股內房再融資，支持房地產市場平穩發展。消息除刺激一眾內房及物管股紛紛走高外，內銀及內險股也成為市場追捧對象。

一向被視為板塊強勢股的招商銀行(3968)昨日升勢頗見凌厲，以38.3元報收，升3.3元或9.43%，繼此前收復10天、20天及50天線後，進一步收復100天線(37.58元)。由於招行較早前公布的首3季業績優於市場預期，現時估值仍然合理，在資金有跡象重投中資金融股下，該股後市回升的空間仍不妨看高一線。

業績方面，截至今年9月底止，招行首三季營業淨收入2,648.42億元(人民幣，下同)，按年增長5.31%；純利1,069.22億元，按年增長14.21%。淨利息收入1,621.3億元，按年增長 7.63%；淨利息收益率2.41%，按年下降7個基點；非利息淨收入1,027.12億元，按年增長 1.85%。

截至9月底，不良貸款餘額570.88億元，較上年末增加62.26億元；不良貸款率0.95%，較上年末上升0.04個百分點；撥備覆蓋率455.67%，較上年末下降28.20個百分點；貸款撥備率4.34%，較上年末下降0.08個百分點。

野村的研究報告將招行2022財年盈利預測上調2%，由原預期按年增長10%，調升至增長12%，以反映減值損失減少。目標價由63.98元(港元，下同)下調至60.5元，維持「買入」評級。該股往績市盈率6.78倍，市賬率1.03倍，作為行業高增長股，應可享較高估值。趁股價走勢向好跟進，上望目標為7月下旬以來高位阻力的45元，惟失守50天線支持的34.33元則止蝕。

看好招行留意購輪24273

若看好招行後市反彈行情，可留意招行摩通購輪(24273)。24273昨收報0.158元，其於明年2月23日最後買賣，行使價45.45元，兌換率為0.1，現時溢價22.79%，引伸波幅49.11%，實際槓桿7.57倍。

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