能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」周全浩教授

上周的港股出現向下大跌破，原先絕大多數的分析員都覺得，大市可守於今年3月的低位之上，即18,415點（收市指數，日中低點為18,235點）之上，不料上周四跌穿該位，周五更跌穿18,000點，以17,933點收市，比前周跌828點。港股的升跌完全由政治因素所主宰，主要為西方國家對中國的打壓，已經變成全面及絕不手軟，因而搭通天地線者可以放心做淡，全無後顧之憂，不用擔心會被挾淡倉。

上周的成交量極為疏落，日均只得822億餘元，反映大市陷落主要因為人心恐慌，並非由大量拋售所導致。此類跌市最麻煩，需待一些具實力的大買家出現，將大市托起，逼淡方平倉，大市才有機會企穩及轉向回升。

上周本欄已指出，即使恒指跌穿3月的低位，再跌幅度亦有限，無需恐慌。在恒指的月線及年線圖可清楚看到，向下於16,000點將有極強橫的支持力，今番跌市的終點預料會處於16,000至15,000點的區域內。

可趁低吸拉低平均成本

換言之，由目前17,933點起計，頂多再跌16%，實在無需恐慌，早前買入的貨既然已經被綁，縱然再跌若干，已經無大意義，反而如果手上仍有充足現金，可趁更低價吸入，拉低平均成本。

大前提是，本港作為中國的一個國際金融中心的地位必須能夠保持，意指在關鍵的時刻，特區政府必須出手穩住股市。個人有信心特區政府會密切留意局勢，不會袖手旁觀，起碼會細心監察空倉的狀況，有異常會採取行動。

跌市可望進入最後尾段

整個跌市的底點料會於未來兩個月內出現，即10月至11月內，意指跌市已進入最後的尾段，股民應可稍放心。這一次由去年2月頂位，31,085點的回落，已經歷時一年零七個月，無論如何跌市底必於今年11月底前出現。

升市及跌市的運行有其韻律，其中一個重要元素為時間。經過漫長的升或跌市後，已經累積大量的好倉或空倉，若然客觀環境改變，可導致股市逆轉，大市急跌或急升，亦即一個新熊市或牛市的誕生。

現時疫情有過去的跡象，只要各國通關，舉世的經濟必立刻復甦，由低位急速增長，上市公司的盈利亦然，股市隨之彈升。

中國在十月中開「二十大」，新一屆政府必有新猷刺激經濟，有利股市回升。以美國為首的西方集團對中國的打壓，其利淡作用已經充分反映在股市的極端疲態上，因此只要其他因素改善，股市便可回穩，遲些復甦。

由於筆者雜事繁忙，加上精神欠佳，本欄將暫停，期待遲些再見。

註：作者著有《你要知道理財投資的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月。

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