興證國際

A股昨日放量普調，成長風格相對更弱。上證指數收報3,195點，跌1.15%，深證成指收報10,773點，跌1.58%，創業板指收報2,165點，跌1.69%，兩市共成交金額9,390億元(人民幣，下同)，比上一交易日增加約640億元；北向資金淨流出10.78億元。煤炭、房地產、建築材料成唯三收紅行業，電子、軍工及計算機領跌。

密切跟蹤AI及中特估主線

控制倉位為近期策略首選，下跌中密切跟蹤AI及中特估主線。夜間蘋果頭顯MR發布，價格超預期、產品放量或晚於預期，整個設備類鏈條公司受此影響大幅調整，帶動電子跌幅領先。地產鏈全天反彈仍是消息面發酵，一是一線房地產限制政策優化的呼聲出現，二是財政部表態整體來看我國財政狀況健康、安全為應對風險挑戰留出足夠空間，中央對地方轉移支付預算正按規定抓緊下達，有的地方政府債務風險較高還本付息壓力較大，已督促有關地方切實承擔主體責任，抓實化解政府債務風險。

從成交量來看，煤炭、房地產、建材三個領漲行業才300億元出頭，明顯不能托舉市場，主流資金囤積仍然在TMT及電力設備、醫藥生物、機械設備等方向，市場企穩格局需要AI及中特估兩條主線，以及賽道方向共同築就。綜合來看，近期市場反彈縮量、下跌放量，部分賽道方向迭創新低，尾部風險凸顯，對此我們維持此前逢反彈優化持倉、謹慎參與的看法。近期走勢表明，控制倉位，同時優化存量倉位的首選策略是有效的，市場弱勢仍加強，對景氣行業及新技術保持持續跟蹤 。

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