椽盛資本投資總監曾永堅

人民銀行上周五（11月25日）發布，全面下調存款準備金率0.25個百分點，是次降準不包括已執行5%存款準備金率的金融機構，執行後金融機構加權平均存款準備金率約7.8%，預期可釋放長期資金約5,000億元(人民幣，下同)。這次降準是為內地明年經濟反彈而鋪路，因應最新內地房市仍未止跌以及新一輪疫情的形勢，預計當局未來仍有望進一步放寬貨幣政策。

國務院常務會議上周二已提出適時適度降準以鞏固經濟回穩向上的基礎，故市場早已預期人行這次的降準行動。儘管如此，筆者相信人行上述行動連同中央近期一連串推出能針對內地房市危機痛點作出的一籃子救市措拖，將繼續對A股及港股發揮正面的影響作用，至少能顯著改善兩地股市的市場情緒。

人行降準冀達三大目的

根據人行的意思，今次降準有三大目的，包括：（1）保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩經濟一攬子政策措施，加大對實體經濟的支持力度；（2）優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業；（3）降準可降低金融機構資金成本每年約56億元，促進降低實體經濟綜合融資成本。

中央近月針對內房危機接連出招，包括早前人行與銀保監上周正式推出的地產救市「金融十六條」，以及隨後多家內銀接連為房企提供逾1.6萬億元人民幣授信額度，涉及房地產開發貸款、併購貸款、按揭業務等多方面。這些措施成為有效紓解內房企業流動性燃眉之急的救命草。

事實上，自上兩周市場傳出中央將推出「金融十六條」的措施後，隨即向市場釋效出救市政策已由主要針對「保交樓」擴展至幫助合適的內房紓解流動性問題的重要信號；而人行這次降準便是增加金融機構長期穩定資金來源，加強金融機構資金配置能力。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)

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